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中国农业银行将通过上海和香港IPO筹资至多232亿美元
国农业银行股份有限公司(Agricultural Bank Of China Ltd.)计划通过在香港和上海的首次公开募股(IPO)筹资至多232亿美元，从而创下全球IPO规模的最高纪录。
考虑到市况不佳，农 业银行已经削减了筹资规模，最初的目标是至多300亿美元。但由于投资者对农村金融业务的盈利性心存担忧，农业银行要达到计划融资规模的上限可能仍面临重 重困难。
作为中国四大国有商业银行中最后一家上市的银行，农业银行周一表示，将发行不超过255.7亿股A股，发行价区间为人民币 2.52-2.68元，至多可筹资人民币685亿元（合101亿美元）。
据知情人士透露，农业银行上周将H股的发行价区间定在 2.88-3.48港元，最多可筹资131亿美元。
农业银行A股发行价区间低于H股表明大陆市场的状况相对低迷。中国大陆股市自2010 年年初以来已下跌23%，远高于香港恒生指数5%的跌幅。另外，多数中资大型银行A股的价格都较其H股价格低15%-20%。
光大证券 (Everbright Securities Co.)的分析师沈维表示，农业银行A股的IPO发行价定在人民币2.5-2.6元是合理的，因为这一估值是该行2010年帐面价值的约1.6倍。
中 国工商银行股份有限公司(Industrial & Commercial Bank of China Ltd., 简称：工商银行)目前的价格与帐面价值比是1.98倍；中国建设银行股份有限公司(China Construction Bank Co., 简称：建设银行)和中国银行股份有限公司(Bank Of China Ltd., 简称：中国银行)的价格与帐面价值比分别是1.92倍和1.66倍。工商银行在2006年上市，筹资规模达220亿美元，目前这仍是全球最大规模的 IPO。
沈维表示，这种折价发行是有必要的，有助于农业银行股票在上市首日上涨，否则，他不会对农业银行上市首日的表现过于乐观。
农 业银行积压的不良贷款是大型中资银行中最多的，而该行的上市又正值市场剧烈波动之际，投资者对新股发行交易的冷淡已迫使多家公司取消了IPO计划。本月 初，新疆金风科技股份有限公司(Xinjiang Goldwind Science & Technology Co., 简称：金风科技)就暂时搁置了12亿美元的香港IPO交易。
但政府似乎已下定决心，要推进农业银行IPO，因为农业银行的上市将使中国朝 着完成历时十年的国有银行改革更近一步。
在政府的支持下，短期风险或许较低。但分析师们认为，农业银行没有长期投资价值，因为其农村业务 的盈利能力较弱。
中银国际证券有限责任公司(BOC International (China) Ltd.)策略师沈钧表示，他担心投资者并不看好农行的农业相关业务，因为在一些偏远地区农行仍不得不充当政策银行。
农业银行的募股说明 书显示，该行的24,000家分支机构中，有近30%都位于全国最贫穷的西部地区。分析师们指出，农村贷款的资本收益通常要较城镇贷款低20%-30%， 因为农村贷款的金额普遍较小，而且绩效监测成本较高。
为确保成功上市，农业银行计划面向基础投资者发行的规模之大已经超乎寻常。虽然周四 才能开始申购，但在此之前，该行就已吸引了基础投资者约54.5亿美元的资金。
农业银行将于7月7日公布最终的IPO发行价，其A股和H 股将分别于7月15日和16日在上海和香港上市。
本文涉及股票或公司摘自：
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