人民币升值让美国人安享晚年？

时好消息来自未曾预料到的地方。比如上周稍早中国采取的 行动可能有利于你的退休投资组合。

25年前很难进行展望。

但或许我们会从以下得到一些帮助。道琼斯工业平均指数重新跌向 10000点，二次经济衰退的言论加剧，而且人们越加感觉情况会变得更糟，以后才会变好。

那么中国提供了什么？上周稍早中国暗示，计划允 许人民币兑美元升值。这一声明公布以来，股市没有太多上涨。但从长远来看，中国的决定或许会对美国股市产生正面影响，这将有利于我们的退休投资。

尽 管货币重估多数是纸上谈兵，但有时这一市场中的关键时刻对于股市有着持续的影响。中国暗示准备允许人民币兑美元升值，可能就是这些关键时刻中的一个。

中 国采取的措施是相信全球经济复苏的最重要声明，鉴于股市的动荡本质和美国经济忽好忽坏的表现，中国的举动受到人们的欢迎。随着金融危机的出现，2008年 夏季中国政府暂停了人民币的升值进程，这次决定重估人民币兑美元汇率，更加显示危机最糟糕的时刻已经过去。

人民币汇率被低 估

与美元不同的是，人民币兑其他主要货币并不自由交易。这让中国政府对人民币汇率更有决策力。许多人认为人民币兑美元汇 率被低估了，政客和其他人士指责中国因人为低廉的货币而获得不公平的优势。如果货币价值低廉，与其他因素一起将通过较低的产品价格带动出口。

摩 根士丹利在一份研究报告中称，因此中国的声明“有利于金融市场”。这一举动将提振美国出口、就业、企业获利和经济成长，在投资者较4月份更担心害怕的时 候，该举动将巩固经济成长的稳定性。

在提升信心之外，人民币汇率重估将有利于全球经济 再平衡，减少发达国家的通缩压力，并正面促进股市和大宗商品市场。

当然中国并没有让一切东西都沾上魔力。怀疑论者认为，中国仅是在操纵， 以避免在20国集团（G20）峰会期间其货币政策遭到指责。的确人民币汇率上周一上涨，但上周二下跌，暗示中国更希望让市场猜测，而不是一味让人民币快速 升值。

苏格兰皇家银行研究部（RBS Research）全球策略师拉斯金（Alan Ruskin）说，我看报纸标题暗示这些举动显示了中国对全球复苏的信心……想法不错，但我对此非常怀疑。

但即使是拉斯金也预期，未来一 年人民币将升值，从而帮助解决所谓的全球失衡问题。更宽泛来说，全球经济更多依赖美国消费者。决策者正大力鼓励中国等其他国家花得更多，存得更少，而让美 国采取相反举动。

人民币升值将帮助的另一件事是通缩威胁。在欧美和日本，物价下跌已成为一个大问题。如果消费者预期物价将持续下跌，那么 就会开始推迟购物，以获得更低的价格，通缩因而可能成为邪恶的怪圈。

Harris Private Bank驻芝加哥首席投资长埃布林（Jack Ablin）说，在实质薪资为负的环境下，通胀水平较低暗示就业没有增长，如果消费者物价指数（CPI）为负，则意味着裁员。他认为人民币升值是对抗通缩 的可能方法。

大宗商品价格上升

除了这些书面论证，历史上还有一些有趣的事情。上次中国允 许人民币汇率重估，即2005年中至2008年中，股市和大宗商品市场走势强劲。

大宗商品价格表现尤其抢眼，油价在2008年夏天触及每 桶147美元的纪录高位。贵金属、工业金属以及农作物价格均在三年时间内大涨。

在这样的环境下一种可能承压的金融工具是美国国债，因人民 币汇率上升降低了中国购买美国国债，以维持汇率稳定的需求。

尽管目前中国仅作出了即将恢复人民币升值的重大暗示，但中国可能不会快速行 动，但一旦行动起来，就会有利于市场和多数退休投资组合。

我想知道毛泽东会怎么想。

Dave Kansas

摘自：