别急着为美国银行业救助时代划上句号

别急着为银行业救助时代划上句号。

的确，美国银行(Bank of America Corp., BAC)已经偿还了问题资产救助计划(Troubled Asset Relief Program, 简称TARP)的款项，同时花旗集团(Citigroup Inc., C)和富国银行(Wells Fargo & Co., WFC)正在还款进程之中。许多观察人士将此视为救助时代将结束、银行业正好转的信号。

不过，现在就举杯庆祝还为时过早。许多规模相对较 小的全国和地区性银行似乎短期内还不会偿还TARP款项。除8家首批获得救助的银行外，其余69家从TARP获得至少1亿美元救助的银行中，仅有17家偿 还了救助款。首批获得救助的8家银行资产总计为9.4万亿美元，其余银行资产总额为2.5万亿美元。

一些银行如果目前就偿还救助资金的话，将对自身或股东造成打击。这些银行正面临种种问题，包括出现亏损、背负大规模不良贷款或价值高估的贷款（这些贷款未计提足够的拨备）、以及拥有大量商用地产方面的敞口。

以Huntington Bancshares Inc. (HBAN)为例。该银行从TARP获得了14亿美元资金，但还款似乎还需要较长一段时间。Huntington第三季度和2009年前9个月均亏损，同 时第三季度非计息贷款（因贷款偿还面临疑问而停止计息）较此前一个季度上升20%，占贷款总额的比例达到了5.85%。

Huntington 一级资本充足率达到13.04%的较高水平，但这只是表面现象。该行不良贷款拨备不足：不良贷款准备金仅相当于非计息贷款的47%，大大低于86%的同类 银行平均水平。同时，Huntington贷款的合理价值已较计入资产负债表的水平下跌13%。如果该行不得不将这一情况反映在报表中（监管部门可能不久 将要求银行如此），同时将不良贷款拨备率提高至86%，那么其一级资本金将耗尽。

Huntington表示，正为偿还TARP资金作准备，并且今年已筹集17亿美元资本。但由于Huntington在美国中西部的业务严重衰退，该行持非常谨慎的态度。

此外，Marshall & Ilsley Corp. (MI)第三季度和2009年前9个月均为亏损。该银行首席财务长Greg Smith表示，公司在2010年偿还17亿美元TARP资金的可能性很小，不过资本状况仍相当良好。

另外还有从TARP获得9.679亿美元的Synovus Financial Corp. (SNV)。Synovus近一半的贷款与商用房地产和开发领域有关。该银行表示，正积极维持资本并削减不良贷款。

以上三家银行的一级资本金中，来自TARP的资金均占较大比重，从Huntington的24%至Synovus的33%不等。如果这些银行筹集新资本偿还TARP款项，股东权益将被显著稀释。

银行希望TARP时代能够结束，但欲速则不达。投资者们清楚这一点，这可以从花旗集团为退出TARP进行的筹资遭受质疑看出。这意味着银行业的真正复苏还有待时日。

Michael Rapoport

http://cn.wsj.com/gb/20091221/hrd123055.asp